鋰 很瘋狂！
2021年初，國內(nèi)電池級碳酸鋰平均價為5萬元/噸左右；到2022年一季度，已突破50萬元/噸。上海有色網(wǎng)顯示，電池級碳酸鋰7月的價格維持在47萬元/噸左右。
鋰 將降溫？
分析師認為，鋰和鋰電池繼續(xù)漲的可能性不是特別大，因為每一個環(huán)節(jié)都會進行原材料庫存?zhèn)湄?，價格已經(jīng)提前進行反應(yīng)。為了緩解原材料價格壓力，還有不少電池廠商布局礦產(chǎn)。
7月13日，一季度收獲凈利潤33億元的天齊鋰業(yè)(002466.SZ；09696.HK)在港交所掛牌即遭破發(fā)，截至當(dāng)日收盤堪堪拉回82港元的發(fā)行價，較A股有約50%的折讓。而另一家A+H股上市的鋰業(yè)公司——贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ；01772.HK)，港股股價在76港元徘徊，較A股折讓幅度約35%。
7月14日，天齊鋰業(yè)發(fā)布公告，今年上半年歸屬于公司股東的凈利潤區(qū)間預(yù)計為人民幣96億元至人民幣116億元，同比增長約11089.14%至13420.21%。
業(yè)績驚人，二級市場卻表現(xiàn)不佳，反映出行業(yè)對鋰價未來走勢的不同預(yù)期。
事實上，從上游的鋰礦到電池廠再到整車廠，鋰價影響著整條產(chǎn)業(yè)鏈。未來鋰價走勢如何？安泰科鎳鈷鋰項目高級分析師余雅琨接受紅星資本局采訪時表示，2023年鋰大概率是供大于求的，但仍保持長期向好的觀點。
供應(yīng)端
鋰礦產(chǎn)能逐步釋放
2021年初，國內(nèi)電池級碳酸鋰平均價為5萬元/噸左右；到2022年一季度，已突破50萬元/噸。上海有色網(wǎng)顯示，電池級碳酸鋰7月的價格維持在47萬元/噸左右。
下游廠商擴產(chǎn)，上游供給端產(chǎn)能不足，供應(yīng)鏈錯配，被認為是推高鋰價的重要原因。
某正極材料供應(yīng)公司的銷售經(jīng)理告訴紅星資本局，現(xiàn)在只要有產(chǎn)量，就不用擔(dān)心銷量?！艾F(xiàn)在如果訂購一百噸鋰(原材料)，或者幾十噸，對方可能都不會同意，因為沒有那么多量?！?/p>
據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院報告，2021下半年，中游以及下游企業(yè)大幅擴產(chǎn)，而鋰礦擴產(chǎn)周期較長。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈下游鋰電池擴產(chǎn)周期平均在0.5-1年，中游材料擴產(chǎn)周期平均在1-2年，而上游鋰礦擴產(chǎn)周期在2年以上，供需錯配時間拉長。
對于鋰礦產(chǎn)量，紅星資本局梳理發(fā)現(xiàn)，目前業(yè)內(nèi)普遍認為，2022年供不應(yīng)求的局面難以改變。但在未來2年，產(chǎn)能緊張問題將緩解。
安泰科鎳鈷鋰項目高級分析師余雅琨接受紅星資本局采訪時表示，礦產(chǎn)品需要3年的投資周期，2023年會是一個資源集中釋放的時間點。
余雅琨稱：“2020年下半年鋰價的快速回調(diào)，刺激了投資。2021年是鋰相關(guān)資本開支飛速增長的一年，不僅因為項目估值水漲船高，也因為鋰的標(biāo)的增加。我們看公告，很多2021年收購或者開建的項目，給的預(yù)計投產(chǎn)時間大多在2023年，預(yù)計2023年原材料產(chǎn)量將在2022年基礎(chǔ)上增長34萬噸LCE(碳酸鋰當(dāng)量)以上，這個增量還是很可觀的?！?/p>
此外，產(chǎn)地擴張及技術(shù)進步，也在一定程度上推進了產(chǎn)能釋放。
咨詢公司麥肯錫發(fā)布報告稱，對鋰短缺的擔(dān)憂可能被夸大了，未來的新供應(yīng)源和新技術(shù)將足以滿足市場需求。
麥肯錫認為，2020年，澳大利亞、智利和中國生產(chǎn)了市場上90%以上的鋰，但未來墨西哥、加拿大、美國、烏克蘭和玻利維亞等國有望成為新的供應(yīng)來源。預(yù)計到2030年，傳統(tǒng)鋰供應(yīng)將增長300%以上。除此之外，直接提鋰(DLE)和直接鋰制取產(chǎn)品(DLP)將有效滿足市場的巨大需求。
需求端
新能源車產(chǎn)銷增速放緩
旺盛的需求，為鋰價上漲提供了支撐，也讓鋰價的上漲傳導(dǎo)至整個產(chǎn)業(yè)鏈。一名鋰電行業(yè)的從業(yè)人員直白地表示：“水漲船高，它(鋰價)漲那我們也漲啊?！?/p>
在消費端，今年鋰價上漲集中體現(xiàn)在新能源汽車漲價上。
2022年3月，近20家新能源車企宣布漲價，涉及車型近40款。3月19日，理想汽車(02015.HK；LI.US)CEO李想發(fā)微博稱，目前來看，和電池廠商已經(jīng)合同確定了二季度電池漲價幅度的品牌，基本上都立刻宣布了漲價。
有業(yè)內(nèi)人士告訴紅星資本局，電池成本上升是新能源車漲價的主要原因，“短時間內(nèi)鋰材料價格居高不下，高油價也有利于新能源汽車的銷售，產(chǎn)銷兩旺導(dǎo)致動力電池價格上漲?！?/p>
事實上，新能源車的產(chǎn)銷情況與鋰價息息相關(guān)，隨著滲透率的不斷提升，鋰價也被高需求推向高點。
但目前，新能源車產(chǎn)銷增速正在放緩。華創(chuàng)證券分析師彭廣春在一檔訪談節(jié)目中表示，明年新能源汽車銷量不會像今年這么高度增長，鋰價上漲會有一些緩解。
根據(jù)中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)，紅星資本局發(fā)現(xiàn)，新能源車產(chǎn)銷增幅基本保持一致。近年來，新能源車產(chǎn)銷量僅2019年受補貼退坡影響而下滑，此外均呈增長態(tài)勢，并在2021迎來爆發(fā)。但在2022年，新能源車產(chǎn)銷漲幅或?qū)⒒芈渲?018年的水平。
2022年1-6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成266.1萬輛和260.0萬輛，同比均增長1.2倍，市場滲透率為21.6%。中汽協(xié)預(yù)測，新能源車2022年全年銷量有望達到550萬輛，同比增長56%以上。而券商的預(yù)期更為樂觀，中信證券將全年新能源車銷量預(yù)測從550萬輛上調(diào)至600萬輛。
以600萬輛計算，2022年下半年新能源車銷量同比增幅約為47%，全年同比增幅約70%。與2021年近160%的銷量增速相比，今年增速將明顯放緩，與2018年60%左右的產(chǎn)銷增幅接近。
上游產(chǎn)能即將釋放，下游需求增速正在放緩，面對這一現(xiàn)象，余雅琨告訴紅星資本局，2023年鋰大概率是供大于求的，但仍保持長期向好的觀點。
行 業(yè) 變 數(shù)
電池企業(yè)尋求上下游一體化
鋰礦公司話語權(quán)或被削弱
彭廣春指出，鋰和鋰電池后面繼續(xù)漲的可能性不是特別大，因為每一個環(huán)節(jié)都會進行原材料庫存?zhèn)湄洠瑑r格已經(jīng)提前進行反應(yīng)。
為了緩解原材料價格壓力，還有不少電池廠商布局礦產(chǎn)。
4月21日，寧德時代就公告稱，控股子公司宜春時代以8.65億元的報價，成功競得江西省宜豐縣圳口里-奉新縣枧下窩礦區(qū)陶瓷土(含鋰)探礦權(quán)。
5月22日，國軒高科(002074.SZ)總投資115億元的鋰電新能源產(chǎn)業(yè)項目，在江西省宜春市經(jīng)開區(qū)開工建設(shè)。
“2021年下半年電池廠快速擴張，受到來自資源端的瓶頸壓力，向上游延伸也不奇怪?！庇嘌喷J為，電池廠布局鋰礦，對鋰價的影響就是在原有供需平衡打破時，鋰礦漲價不會那么迅速和明顯。而且電池廠話語權(quán)會進一步增加，“比如鐵鋰廠，就面臨著按照電池廠認可的鋰價和加工費公式計算售價的情況，新能源車的成本可控度也會更強?！?/p>
多重因素疊加，余雅琨指出，以電池級碳酸鋰為例，短期價格將維持目前高位震蕩區(qū)間46萬-50萬元/噸，未來2-3年內(nèi)回落至30萬元/噸左右。
中信證券研報顯示，預(yù)計2023年-2025年全球鋰供應(yīng)過剩占需求總量比例為6%、23%、30%，呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢。2023年由于過剩比例較小，預(yù)計鋰價或維持30萬元/噸以上。2024年供應(yīng)料將大幅過剩，預(yù)計鋰價將顯著下跌，價格或跌至15萬元/噸以下。
對蔚來鋰價的預(yù)期也反映在了上市公司的股價上。7月13日，天齊鋰業(yè)在港股掛牌即破發(fā)，截至當(dāng)日收盤，堪堪拉回82港元的發(fā)行價。
7月14日早盤前，天齊鋰業(yè)公布了半年報的利好，港股股價以83.15港元/股小幅高開，但隨后震蕩下行，截至收盤報79港元/股，下跌3.66%，較A股約有50%的折讓。
在A股市場，天齊鋰業(yè)也受到挫折，本周已下跌15%。
而另一家A+H股上市的鋰業(yè)公司——贛鋒鋰業(yè)，港股股價在76港元徘徊，較A股折讓幅度約為35%。本周贛鋒鋰業(yè)A股下跌7.44%，港股下跌7.47%。
成都商報-紅星新聞記者 俞瑤 陶玥陽