股市更牛了？
387號文在打壓了余額寶和理財產(chǎn)品收益的同時，也在暗地里為股市進(jìn)一步走牛加了一把火。
因為廣義流動性擴(kuò)張加速，更利于股票、房地產(chǎn)等風(fēng)險資產(chǎn)上漲，而對債券需求則會總體抑制，貸存比放松后，更利于銀行擴(kuò)大信貸投放而非增配債券。因此從市場流動性角度看，2014年股債雙牛的格局有可能會在2015年演變?yōu)楣膳?、債熊的格局?/div>
而在387號文發(fā)布后的第一個交易日里，銀行股聞風(fēng)而動帶領(lǐng)滬指漲超3%，內(nèi)地銀行指數(shù)全天大漲4.65%，其中華夏銀行以漲停收盤，而建設(shè)銀行、寧波銀行等多家銀行漲幅超過5%……這一市場反應(yīng)足以證明，外界普遍將央行此舉解讀為利好銀行和股市。
此次387號文實際上起到了降準(zhǔn)的作用，會否因此使央行推遲降準(zhǔn)時間呢？
國泰君安對此分析認(rèn)為，未來隨著股市從快牛切換至慢牛、經(jīng)濟(jì)下行、物價通縮、套利資金流出、外占收窄等條件具備，降準(zhǔn)的可能性仍然存在，預(yù)計在春節(jié)前后。2015年一季度末可能是再一次降準(zhǔn)、降息的時點(diǎn)，進(jìn)一步利好股市，那是政府出手穩(wěn)增長的常規(guī)性時點(diǎn)。
國泰君安還認(rèn)為，由于要求“一個月內(nèi)”報送，預(yù)計2015年1~2月份銀行貸款投放將明顯增加，主要投放方向為基建、央企等穩(wěn)增長領(lǐng)域，大河有水，小河（民營中小企業(yè)）溢出，間接受益，有利于邊際上降低融資成本，擴(kuò)大需求，托底經(jīng)濟(jì)，利好股市。
華泰證券則分析認(rèn)為，整體來看，此次央行的“紅包”是普惠性的，大中型銀行和部分小行受益于本身同業(yè)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢及資本運(yùn)作能力，拿到的“紅包”要比別人大一點(diǎn)。從估值面看，銀行股沉寂多年的修復(fù)剛剛啟動，至少還有50%以上的空間。資金面看，仍有源源不斷的資金進(jìn)場，低價掃貨的行情持續(xù)，量大價廉的銀行股不容錯過。
此外，銀行和股市這對多年來的“老冤家”可能會因為387號文而“冰釋前嫌”，齊頭并進(jìn)，因為新規(guī)將銀行吸收的證券保證金也納入了存貸比的考核范圍，為股市資金反哺商業(yè)銀行打開了一個口子，從而緩解了因股市進(jìn)入牛市期而造成商業(yè)銀行存款流失，進(jìn)而造成信貸供給能力下降的固有難題。從此以后，商業(yè)銀行非但不用恐慌股市對于銀行存款的“虹吸效應(yīng)”，反而受益于股市資金增長而帶來的同業(yè)存款膨脹。對股市和銀行來說，可謂雙贏。