聚焦硬科技領(lǐng)域的投資人曾瑋目前處于被動“休息”狀態(tài)。
“機構(gòu)本身募不到錢，項目退出難，再加上投資項目估值對標(biāo)二級市場越來越貴，目前已經(jīng)幾乎找不到合適出手的項目了?！彼麑Φ谝回斀?jīng)記者表示。
2022年第一季度，受國際局勢與國內(nèi)疫情反復(fù)的影響，中國股權(quán)投資市場節(jié)奏明顯放緩。據(jù)清科創(chuàng)業(yè)旗下清科研究中心數(shù)據(jù)，2022年第一季度中國股權(quán)投資市場共發(fā)生2155起投資，同比下降27.5%；披露投資金額為1968.22億元人民幣，同比下降47.1%。與2021年相比，2022年第一季度大額案例占比有所下降，投資規(guī)模超過10億的投資案例數(shù)占比由1.7%下降至1.2%，投資金額占比由42.3%下降至33.6%。
但也有投資人對記者表示，現(xiàn)在正是下一個周期的開始。與此同時，細(xì)分行業(yè)投資集中度凸顯，2022年近80%的投資案例集中在前五大行業(yè)，其中，IT、半導(dǎo)體及電子設(shè)備、生物技術(shù)/醫(yī)療健康三大行業(yè)的投資案例數(shù)均過400起。
行業(yè)擔(dān)憂情緒蔓延
從投資幣種看，清科數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度中國股權(quán)投資市場人民幣投資金額和案例數(shù)分別為1509.44億和1923起，同比分別下降26.0%、21.7%；外幣投資和案例數(shù)分別為458.77億和232起，同比分別下降72.7%和55.1%。
從數(shù)據(jù)看，外幣投資降幅較大，其案例數(shù)和金額的下降同比是人民幣投資的2.5倍和2.8倍。究其原因，一是由于美方對中概股監(jiān)管不斷收緊，中企赴美上市進程緩慢；二是SEC對《外國公司問責(zé)法案》開始執(zhí)行落實，在美已上市的中概股退市風(fēng)險加劇，股價也集體受挫，美元基金退出渠道受阻。在此背景下，美元基金退出端的悲觀情緒向前端傳導(dǎo)，其投資隨之進入迷茫期，致使外幣投資案例數(shù)和金額銳減。
2022年私募股權(quán)投資速度的下滑，也有2021年投資交易額新高有關(guān)。貝恩公司4月26日發(fā)布的《2022年中國私募股權(quán)市場報告》顯示，2021年，中國私募股權(quán)市場年投資交易額創(chuàng)下十年新高，中國市場的投資交易額和交易量均保持活躍，成長型投資繼續(xù)主導(dǎo)投資市場，占2021年全年交易總額的65%。交易倍數(shù)也為連續(xù)第二年上升，從2020年的17.4x上升到18.3x。2021年下半年，投資熱點轉(zhuǎn)向半導(dǎo)體、電動汽車和可再生能源，而傳統(tǒng)線上服務(wù)和電商行業(yè)逐漸降溫。
但與此同時，募資與退出規(guī)模在2021年下半年大幅下降，創(chuàng)下五年來新低。面對地緣政治不確定和經(jīng)濟下行壓力，報告認(rèn)為，2022年中國私募股權(quán)市場將面臨不少挑戰(zhàn)。貝恩調(diào)研顯示，在當(dāng)前市場環(huán)境下，政策不確定性加重了投資者的擔(dān)憂情緒。由于投資者觀望情緒較濃、股票市場回調(diào)所引起的賣方和買方之間估值預(yù)期的差距拉大，投資交易活動或?qū)⒎啪彙?/p>
在復(fù)雜的背景之下，今日經(jīng)緯中國創(chuàng)始管理合伙人張穎在微博發(fā)文稱，疫情反復(fù)，這段時間大家都很煎熬壓抑，建議“簡化工作，很多沒必要的人與事，認(rèn)真思考與分析后必須更加簡化優(yōu)化，輕重緩急；加大自己興趣愛好的時間投入，只為了保持自己心智的健康；遠(yuǎn)離負(fù)面信息新聞，拉長對宏觀環(huán)境判斷的時間軸；加大對身體健康的投入力度；保持樂觀向上的心態(tài)?！?/p>
局部行業(yè)仍保持熱度
從不同市場看，2022年第一季度早期投資、VC、PE市場投資總量均同比下降。其中，創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資市場的投資金額同比下降超過47%，早期投資市場的投資案例數(shù)下降超過44%。
從行業(yè)分布來看，2022年第一季度中國股權(quán)投資市場投資行業(yè)集中度較高，近80%的投資案例集中在前五大行業(yè)。其中，IT、半導(dǎo)體及電子設(shè)備、生物技術(shù)/醫(yī)療健康三大行業(yè)的投資案例數(shù)均過400起，投資規(guī)模也均超過300億元，相對優(yōu)勢十分明顯。
另外，從細(xì)分領(lǐng)域看，2022年第一季度中國早期投資的機械制造行業(yè)投資案例增長快，而創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資市場本季度在汽車領(lǐng)域投資增長較快，投資案例數(shù)同比分別增長137.5%和31.6%。從大額案例看，汽車行業(yè)大額案例企業(yè)也不在少數(shù)，如長安汽車旗下的長安新能源B輪融資近50億，文遠(yuǎn)知行和集度汽車融資規(guī)模也高達(dá)4億美元。
物流與機器人領(lǐng)域也是今年熱門投資賽道。剛剛完成Pre-A輪融資的捷象靈越創(chuàng)始人兼CEO呂峰對第一財經(jīng)記者表示，疫情的影響肯定是會給一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶來一定困難，作為硬科技的創(chuàng)業(yè)者來說，在其中受到的影響相對較小，尤其是服務(wù)于民生行業(yè)的物流機器人。
創(chuàng)新工場執(zhí)行董事兼前沿科技基金總經(jīng)理任博冰對記者表示，今年P(guān)EVC整體速度下降，這正是上一個周期的結(jié)束，也是下一個周期的開始。對于前沿科技賽道來說，今年反而是一個好年，從需求角度來講，因為各種不同的動態(tài)不確定性因素，反而加強了投資行業(yè)對智能化、無人化主題的重視。
另外從供給方來講，任博冰稱，最近一到兩年前沿科技里科學(xué)技術(shù)的交叉，產(chǎn)品的跨行業(yè)交叉等，反而可能帶來一些新的機會，只是因為疫情的原因?qū)е聞?chuàng)業(yè)者較少。所以，從早期或極早期的角度來講，機構(gòu)一方面反而會增加對企業(yè)的投資速度，另一方面可能還會相對更多地參與到整個增量市場，去參與孵化和鼓勵更多創(chuàng)業(yè)者來加入新一波周期的創(chuàng)業(yè)浪潮里。