原標(biāo)題：機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)前兩月投資增速低于15%

　　綜合多方預(yù)測(cè)，1至2月我國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增速很可能低于15%這一全年計(jì)劃目標(biāo)。鑒于穩(wěn)投資是今年穩(wěn)增長(zhǎng)的重要環(huán)節(jié)，而政府可以用來(lái)直接投資的資金相對(duì)有限，投融資體制改革深化有望加速。

　　從預(yù)測(cè)結(jié)果來(lái)看，前兩月投資累計(jì)增速大概落在14%到15%的區(qū)間之內(nèi)，增速較去年全年的15.7%大幅回落1個(gè)百分點(diǎn)左右。如，聯(lián)訊證券的預(yù)測(cè)就只有14%。其宏觀及固定收益高級(jí)分析師楊為敩對(duì)此解釋稱，本期投資累計(jì)增速的變動(dòng)很大程度上與跨年帶來(lái)的統(tǒng)計(jì)口徑變化有關(guān)。另外，近期的利率條件對(duì)投資存在一定的負(fù)面影響。

　　交通銀行的預(yù)測(cè)也僅有14.2%。該行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，去年全年固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源增速下滑至10.6%，比2013年的20.1%低了9.5個(gè)百分點(diǎn)，制約了固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)。今年前兩月，周頻的中鋼協(xié)綜合鋼材價(jià)格指數(shù)持續(xù)走低至75.15點(diǎn)的歷史低點(diǎn)，主要建筑材料價(jià)格持續(xù)下跌，投資增速可能繼續(xù)下探。

　　民族證券的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)較高，但也僅有14.9%。民族證券的報(bào)告分析稱，前兩月建筑業(yè)及房地產(chǎn)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較2014年四季度繼續(xù)回落，顯示建筑業(yè)及房地產(chǎn)業(yè)增速繼續(xù)放緩，制造業(yè)PMI亦維持弱勢(shì)，整體看，固定資產(chǎn)投資難有起色。

　　基于目前情況，展望未來(lái)一段時(shí)間甚至全年走勢(shì)，固定資產(chǎn)投資增速較去年進(jìn)一步回落概率較大。招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒表示，目前政策和資金對(duì)投資支持較為明顯，但投資領(lǐng)域并沒有全面鋪開。新常態(tài)下，穩(wěn)投資僅是為了托底經(jīng)濟(jì)，因而無(wú)法對(duì)沖地產(chǎn)投資下行的缺口，投資增速仍將維持回落趨勢(shì)。

　　唐建偉也說(shuō)，為了促進(jìn)投資平穩(wěn)增長(zhǎng)，今年將使用投資“組合拳”。穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍將重點(diǎn)支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但融資平臺(tái)清理和財(cái)政收入增長(zhǎng)放緩，制約基建投資資金來(lái)源，PPP模式(即公私合營(yíng)模式)短期難以取得顯著效果。隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型，去產(chǎn)能過(guò)程延續(xù)，制造業(yè)投資增速可能進(jìn)一步放緩。樓市庫(kù)存依然較高，去庫(kù)存壓力仍在，房地產(chǎn)投資增速可能經(jīng)歷前低后穩(wěn)的走勢(shì)。綜合判斷，2015年固定資產(chǎn)投資增速可能會(huì)有一定程度回落。

　　為了解決當(dāng)前投資增長(zhǎng)放緩難題，政府工作報(bào)告提出要“增加公共產(chǎn)品有效投資”。然而這一工作完成起來(lái)并不容易。據(jù)國(guó)家發(fā)改委主任徐紹史介紹，今年全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇比較疲弱，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)又面臨下行壓力，因此外需不可能有很大改善。消費(fèi)需求有平穩(wěn)的增長(zhǎng)就已很不錯(cuò)，所以在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中，還是要發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用。具體就是要解決投什么、誰(shuí)來(lái)投、怎么投三個(gè)重大問(wèn)題。中央預(yù)算內(nèi)投資資金雖然今年增加了200億元，但也只有4776億元，而當(dāng)前全社會(huì)固定資產(chǎn)投資已經(jīng)達(dá)到51萬(wàn)億元左右，這筆資金占比還不到1%。

　　至于如何解決這一問(wèn)題，徐紹史說(shuō)，這就要撬動(dòng)社會(huì)和民間投資。政府必須把一些現(xiàn)金流比較充裕又有穩(wěn)定回報(bào)預(yù)期的好項(xiàng)目拿出來(lái)，讓社會(huì)資本、民間資本來(lái)做；政府還要進(jìn)一步深化投融資體制改革，與政策性金融機(jī)構(gòu)、基金、社保、保險(xiǎn)、信貸、社會(huì)上的各種投資基金和投資公司加強(qiáng)合作，共同擴(kuò)大投資規(guī)模。

　　這也與政府工作報(bào)告提出的改革內(nèi)容相吻合。今年政府工作報(bào)告在第三個(gè)部分“把改革開放扎實(shí)推向縱深”中，提出要“多管齊下改革投融資體制”。

　　對(duì)此，中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所研究員袁鋼明認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行持續(xù)加重對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行及政策部門決策形成很大壓力。近段時(shí)期，有關(guān)部門連續(xù)推出大規(guī)模投資擴(kuò)張措施，表現(xiàn)出強(qiáng)力擴(kuò)大投資推升經(jīng)濟(jì)的意向。不過(guò)，在投資率及負(fù)債杠桿率已經(jīng)過(guò)高的情況下，實(shí)施政府主導(dǎo)的大規(guī)模投資擴(kuò)張措施，雖然能短暫推升經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，但由此造成的投資率和負(fù)債杠桿率過(guò)高及經(jīng)濟(jì)下行壓力加重等后遺癥卻將長(zhǎng)久難消。新常態(tài)下面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行加重，應(yīng)當(dāng)改變投資方式，將政府主導(dǎo)的大項(xiàng)目集中投資改變?yōu)槠髽I(yè)自主創(chuàng)新的群起競(jìng)爭(zhēng)型投資。

　　中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍亦對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示：“改革投融資體制，將彌補(bǔ)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)預(yù)期的不確定性。在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，有利于進(jìn)一步激發(fā)微觀主體投資活力，形成政府、企業(yè)、社會(huì)資本多元投入格局，加快補(bǔ)上經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的‘短板’拉動(dòng)有效投資，還有利于改善民生，推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，發(fā)揮‘一石多鳥’的作用?！?/p>