?。ㄖ行戮W(wǎng)）8月5日，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司將美國的“AAA”長期主權(quán)債務(wù)評級下調(diào)一檔至“AA+”。而在3日，本土資信評級機構(gòu)大公已將美國本、外幣國家信用等級從“A+”下調(diào)至“A”。
大公國際資信評估有限公司董事長關(guān)建中就此接受中國證券報記者采訪時表示，目前美國的償債能力和經(jīng)濟基本面都不令人樂觀，而且美國政府還沒有找到解決經(jīng)濟問題的根本辦法，這是標(biāo)普在近期對美國債信評級做出下調(diào)的原因所在。他預(yù)計此次美債評級被下調(diào)事件對未來金融市場的影響是巨大且長期的。
穆迪惠譽暫不會調(diào)整評級
中國證券報：標(biāo)普此次下調(diào)美國的主權(quán)債信評級是基于什么樣的背景和動因？
關(guān)建中：標(biāo)普此次降低美國的主權(quán)信用等級是在一個特定、復(fù)雜的背景下被迫做出的選擇。理由包括：首先，今年4月18日，標(biāo)普宣布將美國評級展望降為“負(fù)面”，并且表示，如果美國政府在10年內(nèi)無法削減赤字規(guī)模4萬億美元，那么標(biāo)普將會下調(diào)其評級。而在此次國會通過的財赤決議法案里面，美國10年削減財赤的規(guī)模僅為2.1萬億美元，這與標(biāo)普的表態(tài)是有距離的，因此標(biāo)普對此必須做出回應(yīng)。
其次，美國的實際債務(wù)償還能力正在逐年下降。通過此次曠日持久的美債上限談判，全世界都清楚認(rèn)識到這一點。倘若沒有這么大規(guī)模的、持續(xù)時間這么長的美國債務(wù)問題大討論以及兩黨的激烈斗爭，那么或許美國的很多問題不會被關(guān)注。而也正是因為通過這個途徑，才使得美國的真實債務(wù)狀況暴露得更加清楚，使得美債風(fēng)險敞口也日益增大，這給標(biāo)普形成巨大的壓力。
因此，標(biāo)普做出最后的抉擇盡管很困難，但是不得不做。然而，我們不能就此認(rèn)為標(biāo)普會對自身立場、評級思想和評級體系做出根本性改革。
中國證券報：在標(biāo)普此次下調(diào)后，穆迪和惠譽是否也會對美國主權(quán)信用評級做出相應(yīng)的調(diào)整？
關(guān)建中：我認(rèn)為不會，特別是在標(biāo)普剛剛表態(tài)后，穆迪和惠譽不會立即做出評級調(diào)整。因為在其他很多國家和經(jīng)濟體的評級中，這三家也會有評級不一致的情形。
另外一個原因是，對于美國這樣一個非常特殊的債務(wù)經(jīng)濟體來說，它的償債能力評級始終是全球所關(guān)注的。正是因為這一點，標(biāo)普此次做得一個小的評級調(diào)整，就已經(jīng)給世界帶來較大的反響。
中國持有美債恐會貶值
中國證券報：標(biāo)普對美國的評級調(diào)整會給金融市場帶來哪些風(fēng)險？對中國持有美國國債會有何影響？
關(guān)建中：其實大公國際在上周下調(diào)美國評級就已經(jīng)引起了市場較大的反響。所以我認(rèn)為標(biāo)普的下調(diào)，金融市場還會經(jīng)歷一個大幅度的波動，而且估計其持續(xù)的時間不會太短。
中國持有美國國債存在著不安全的因素，這一點是毫無疑問的。尤其是通過此次美國債務(wù)上限危機使我們更加清楚地看到了這一點。大公國際和標(biāo)普對美國債務(wù)償付能力真實信息的反應(yīng)，應(yīng)該會引起美國國債市場的較大波動，而這主要體現(xiàn)在交易價格的下降和收益率上升。如此，中國持有的美國國債是會貶值的，而這也是中國對外進行投資必須面對的風(fēng)險和付出的代價。
中國證券報：美國目前的實際償債能力和經(jīng)濟基本面是怎樣的？
關(guān)建中：美國經(jīng)濟現(xiàn)在看來還沒有令人感到樂觀的前景。因為通過此次美國兩黨就美國政府債務(wù)上限的討論，可以充分看到美國政府的執(zhí)政能力，而且美國沒有從根本上認(rèn)識到美國經(jīng)濟的問題所在。
我認(rèn)為三個方面的經(jīng)濟問題是美國需要解決的：第一是美國需從根本上來調(diào)整經(jīng)濟增長方式，即過去的長期通過信用透支來維持一種繁榮的路徑已經(jīng)無法維持下去，美國已經(jīng)用盡了信用資源，因此經(jīng)濟增長乏力在所難免；第二美國需要調(diào)整全球戰(zhàn)略，減少支撐其全球戰(zhàn)略的財政支出；第三是大幅度降低國民的福利水平，因為美國政府已經(jīng)“背不動”這一財政負(fù)擔(dān)了。